新聞中心
4006 772 996
公司新聞
小金屬需求空間打開,價格仍在低位蟄伏
2016-12-08
  【四川亚洲性爱明星偷拍色图鋁材】基本麵偏強
  
  近一個月以來,滬鋁在有色金屬中表現亮眼,尤其是在十一長假後一度接近萬三關口,創下近半年以來的新高,短期即使在美元指數強勢上漲的打壓下,仍維持偏強走勢。其內在上漲動力源於低庫存導致的現貨高升水,及原油、煤炭、氧化鋁等原材料價格上漲給予期鋁以成本支撐。9月原鋁產量攀升雖令滬鋁承壓,但筆者認為鋁市供給側改革進一步推進,及其能源屬性凸顯,滬鋁回調空間有限,可維持逢低買入思路。
  
  低庫存導致現貨高升水
  
  目前滬鋁的期現結構持續呈現近高遠低的負向排列,近月合約1611相對主力1612合約的負價差高達270元/噸,現貨升水更高達465元/噸,凸顯現貨供應緊張。截至10月21日,上期所鋁庫存為84981噸,接近於年內9月末創下的五年來低點83775噸,同時較去年末累計減少21.3萬噸或71.8%。社會庫存方麵,截至10月20日,據統計,國內五地的電解鋁社會庫存為23.4萬噸,周減1.8萬噸,今年累計去庫存69.4萬噸,明顯高於2013,2015年同期的去庫存數量,較高的現貨升水狀態仍對鋁價構成支撐。
  
  從電解鋁生產成本構成來看,電力成本占電解鋁生產成本近40%左右,因此電解鋁的能源屬性遠強於其他有色金屬。今年以來,煤炭、原油價格持續走高,引發電力成本上升的預期,其中美原油主力合約最近三個月持續上漲,累計漲幅高達23.2%,主要受OPEC減產協議的提振,具體實施方案待11月OPEC政策會議上見分曉。同時,今年9月21日,國家出台《超限運輸車輛行駛公路管理規定》,大幅增加煤企和鋁企運輸成本的同時,更直接導致煤炭供應進一步緊張,動力煤和焦煤年初至今更是累計分別上漲100%左右,9月和10月漲幅明顯擴大。
  
  鋁企增產複產壓力相對可控
  
  目前,對於鋁價而言,最大的上漲阻力來自於國內鋁企的複產和增產壓力。9月中國電解鋁產量為275萬噸,環比增加1.36%,同比攀升1.2%,單月產量接近於去年6月創下的紀錄高點275.58萬噸。但1—9月原鋁累計產量為2344萬噸,同比仍下滑1.4%,為連減8個月。同期,全球原鋁累計產量為4301.2萬噸,同比下滑32.7萬噸,顯示出全球其他地區原鋁的增產幅度遠低於中國鋁企的減產,因此,根據世界金屬統計局最新數據,今年1—8月全球原鋁市場供應短缺65.8萬噸,缺口較去年同期擴大27.4萬噸,其中全球原鋁消費量同比減少29.9萬噸,但產量同比減幅高達57.3萬噸。
  
  進入10月後,雖然仍有部分鋁企將新增複產產能,但同時國內環保督查工作推進,及鋁市去產能基調不變,電解鋁增產幅度有限,增產壓力相對可控。自10月21日起,環保部10個督查組入駐20個省市落實環境執法監管重點工作情況,其中就包括河南、山東、新疆、青海等產鋁大省。此前7月、8月的環保督查一度令鋁冶煉企業用電環節受到影響。此外,中美雙方在9月的G20峰會上曾達成共識,共同應對全球電解鋁產能過剩問題,電解鋁將成中國去產能的重點。
  
  綜上所述,短期鋁市複產擔憂令鋁價有所承壓,但其低庫存及能源屬性突出,令鋁價下跌空間有限。同時,在通脹預期升溫及銅鎳等有色金屬表現相對滯漲的情況下,基本麵偏強的滬鋁仍將成為資金追捧的對象,有望演繹強者恒強的走勢,接棒黑色係金屬的漲勢,新高之後還將有新高,滬鋁主力合約上方反彈阻力位上移至14000元/噸。

和记娱乐 和记娱乐 AG亚游手机客户端 亚游国际 AG现金网 菲律宾AG亚游公司 AG娱乐平台 AG8亚游 AG亚游集团 AG在线娱乐