新聞中心
4006 772 996
公司新聞
有色金屬行業:供給側改革促鋁價持續反彈
2016-11-24
      【四川亚洲性爱明星偷拍色图鋁材】海通證券11月7日發布有色金屬行業研究報告,報告摘要如下:
      投資要點:
      價格預判:供給側改革促鋁價持續反彈,產能恢複,未來價格震蕩偏強。自2015年國家大刀闊斧開展供給側改革以來,僅2015 年就關停電解鋁產能427 萬噸,2016 年電解鋁年產能首次出現下跌,鋁市供需麵持續向好,鋁價底部反彈。麵對鋁價持續走高,2016 年下半年以來新增產能陸續投產,關停產能紛紛複產,產量重新出現正增長。第四季度電解鋁供應壓力增大,需求進入淡季,但實際供需情況受政策、資金影響較大,且氧化鋁、煤炭等價格上漲支撐鋁價,故自拍区偷拍亚洲欧美預判後市鋁價走向震蕩,短期偏強。
      電解鋁:供給負增長後緩慢上漲、原材料價格提升,鋁價上漲。2016 年上半年,受供給側改革影響,電解鋁年產能首次出現負增長,產量增速繼續放緩,供需向好,鋁價底部反彈,企業盈利狀況轉好。且上半年複產和新增投產產能合計約160 萬噸,遠低於預期,考慮到15 年底427 萬噸的關停產能和企業資金、市場因素,對全年產量貢獻有限。據國際鋁業協會統計,2016 年上半年中國電解鋁產量達1510 萬噸,同比上漲0.4%,為10 年內最低增速。據安泰科預測,2016全年電解鋁產量3320 萬噸,比去年增長7%,增速繼續放緩。從庫存變化來看,2016 年中國可統計社會鋁錠庫存遠遠低於往年,未來或將延續緊平衡和階段性短缺格局。總體來看,隨著原料氧化鋁價格的恢複性上漲,電解鋁的生產成本跟隨上升,將對鋁價上漲形成支撐。
      氧化鋁:供需緊平衡,價格低位反彈持續。2016 上半年,中國氧化鋁產量在減產的影響下出現負增長,1-6 月份產量為2826 萬噸,同比下降1.8%。除新增產能外,上半年國內氧化鋁生產還經曆了減產到複產。進入第四季度,中國電解鋁新增以及重啟產能將持續放量,較前幾個月明顯增多,氧化鋁需求增加。並且氧化鋁進口阻力較大,綜合平衡後,國內氧化鋁市場將延續短缺格局,繼續消化庫存。隨著鋁土礦和煤炭等原料價格上漲,氧化鋁成本支撐較強,價格向上運行力較強,預計價格將持續反彈。
      鋁土礦:進口來源充足,價格持續下降。2016 年1-5 月中國共進口鋁土礦2188.8萬噸,同比增長17.6%。根據安泰科測算,2016 年國內氧化鋁企業對進口鋁土礦的需求為5208 萬噸,全年鋁土礦進口量除滿足生產外還略有盈餘。盡管馬來西亞鋁土礦出口暫時受阻,但幾內亞鋁土礦已經補充進來,如果印尼重新開放鋁土礦出口,中國氧化鋁生產原料保障將更加充足。